ПРИЙТИ ВТОРЫМ - ЗНАЧИТ ПРОИГРАТЬ

Ключи к успеху от John C. Bogle, человека легенды в инвестиционной сфере, основателя взаимных фондов.

— Эффективно и честно обслуживать инвесторов.

— Быть изобретательным в развитии новых фондов и открытии институциональных рынков.

— Сокращать злоупотребление рекламными трюками.

— Концентрироваться на издержках — как решающем факторе при выборе объекта инвестирования.

Таких принципов всю свою жизнь придерживался Джон Богл — человек-легенда в инвестиционном мире.

По признанию окружения, стремление к лидерству было у Джона врожденным. Перед тем как поступить в Принстон, он с отличием окончил престижное учебное заведение — Академию Блэр. Когда Джону не хватило баллов, чтобы стать первым учеником выпуска, и Богл оказался вторым, он воспринял это как болезненное поражение. Он всегда считал, что прийти вторым — значит проиграть.

Его идея, которую он развил еще в дипломной работе во время учебы в Принстоне, была проста, как все гениальное. Осознав, что в долгосрочной перспективе большинство инвесторов, включая взаимные фонды, отстают от рынка, а комиссии за транзакции и управление активами еще более снижают доходы вкладчиков, Богл создал индексные фонды, просто отслеживающие рынок. Эти фонды не испытывают необходимости ни в дорогостоящих специалистах по выбору акций, ни в высокой оборачиваемости портфеля и, следовательно, позволяют инвестировать, не отдавая значительную долю доходов управляющим активами.

В предисловии к своей первой книге, изданной в 1994 г., Богл написал о себе: «Я приобрел известность как бунтарь в индустрии взаимного инвестирования. Среди игроков индустрии я, вне всякого сомнения, являюсь ее самым резким критиком. И не потому, что я считаю эту отрасль плохой; скорее, потому что отрасль может быть намного лучше, чем она есть».

По мнению Джона Богла, его главным свершением стал «возврат взаимности во взаимные фонды». Работая в компании Wellington и видя возрастающую роль управляющих консалтинговых компаний, занимавшихся портфельными инвестициями, Джон пришел к выводу о необходимости слияния с одной из этих компаний. Начав работу над совершенствованием структуры организации, Богл формулирует основные этапы освобождения фондов от влияния управляющей компании:

1. Сохранение существующих отношений с управляющей компанией (резкий разрыв не нужен, да и невозможен).

2. Отделение управляющей компании от взаимных фондов (первый шаг на пути к самостоятельности фондов).

3. Поиски взаимными фондами новых специалистов по размещению акций — основной функции, осуществляемой фондами (закрепление независимости от управляющей компании).

4. Переход к самостоятельному управлению посредством приобретения управляющей компании.

Основным принципом, который отстаивал Джон, был принцип независимости фондов от управляющей компании, что соответствовало интересам акционеров. Создавая Vanguard Group, Богл устанавливает новый метод корпоративного управления. По словам Джона, идея Vanguard являлась революционной в том смысле, что это был единственный понастоящему «взаимный» фонд и таковым его делал отличный от других способ распределения прибыли. Прибыли, генерируемые всеми остальными взаимными фондами, поступали в управляющую компанию, а у Vanguard они возвращались в фонды, что позволяло снижать издержки и увеличивать показатель прибыльности фонда.

Джек Богл прекрасно понимал, что достижение этой цели возможно лишь при условии обладания необходимыми управленческими ресурсами. И в первую очередь это относилось к тем управленцам, с чьей помощью он планировал добиться реализации поставленных целей, кто вместе с ним должен был затратить собственное время, энергию и связать с реализацией этих целей собственные цели и планы. Ему необходимо было сформировать команду, способную успешно решать непростые задачи, связанные с коренным преобразованием работы корпорации. Ее основу составили преимущественно молодые специалисты, пришедшие в корпорацию буквально со студенческой скамьи. Их характеры можно «видоизменять», развивая привязанность и к корпорации, и к себе лично. Большое значение он также придавал умению самостоятельно мыслить.

К 1990 году корпорация Vanguard стала, по существу, лидером в отрасли взаимных фондов, поскольку заняла лидирующие позиции в основных сегментах отрасли.

Отношения Богла с сотрудниками представляли собой своеобразную совокупность любви и стресса, в которой любовь все же, как правило, одерживала верх. Джон не принадлежит к современным менеджерам с демократичным подходом к управлению. «Тот, кто имеет с ним дело, испытывает дрожь в коленках», — говорили о Богле. В то же время подчиненные ценили его за заботу и доступность для контакта.

С точки зрения сотрудников, сильные стороны натуры Джона намного перевешивали грубоватость и жесткость. По словам одного из высших менеджеров, Богл как руководитель мог быть «импульсивным, переменчивым, черствым и бесчувственным, мог заставить собеседника «чувствовать себя абсолютным тупицей» — и при всем том этот менеджер не поменялся бы рабочим местом ни с кем другим, потому что, именно работая у Богла, смог «изучить все явные и скрытые особенности отрасли самым лучшим образом».

Менеджер также добавлял, что Богл чрезвычайно предан своим сотрудникам и не скупится на похвалу, когда кто-либо из них демонстрирует хорошую работу. К середине 1990-х гг. проблемы Богла со здоровьем серьезно обострились, и в 1996 году Джон Богл, чью жизнь многие годы поддерживал кардиостимулятор, перенес операцию по пересадке сердца. В начале того же года Богл оставил пост главного исполнительного директора Vanguard, оставшись почетным председателем совета директоров.

В одном из недавних интервью Джона спросили, собирается ли он теперь, когда его возраст приближается к восьмидесяти, жить более спокойной жизнью. Богл ответил, что когда люди «сбавляют обороты, они начинают стареть», и этот процесс превращается в «самоисполняющееся прорицание». Джон же все еще полон энергии и уверен, что ему по-прежнему есть что сказать миру.

Биографическая справка

Джон Богл и его брат-близнец родились 8 мая 1929 года. В это время их родители располагали средствами и жили в собственном доме в фешенебельном районе городка Вероны, штат Нью-Джерси. Но после обвала фондового рынка в 1929 году семья лишилась своего небольшого состояния, и, как только сыновья немного подросли, им пришлось взяться за работу. В 10-летнем возрасте Джон разносил почту и подрабатывал в кафе-мороженом. Из-за отсутствия средств первые несколько лет братья учились в государственной школе, однако когда они должны были переходить в старшие классы, мать забрала сыновей из этой школы и отдала в Академию Блэр (Blair Academy).

Окончив Принстонский университет, Джек Богл решил связать свою жизнь с инвестиционными фондами.

Он является автором целого ряда книг и публикаций.
С. Плетнева; по материалам книги Ю. Петровой, Е. Спиридоновой «Самые богатые люди современности»