«Пятерочка» вернула доверие инвесторов

«Пятерочка» вернула доверие инвесторов

Российские ритейлеры «Пятерочка» и «Перекресток», недавно объявившие о завершении сделки по слиянию бизнесов, опубликовали финансовые результаты по МСФО за первый квартал 2006 года. Это последний раздельный финансовый отчет двух розничных сетей – в дальнейшем они будут представлять консолидированную отчетность. Аналитики отмечают, что пока динамика развития «Перекрестка» опережает динамику показателей сети дискаунтеров. Но, основываясь на подтверждении прогнозов «Пятерочки» по выручке и чистой прибыли, эксперты считают, что прошлогодняя корректировка чистой прибыли на 22% ниже, чем было объявлено ранее, была однократным явлением.

Сеть «Пятерочка», крупнейший по обороту продуктовый ритейлер в России, основана в 1998 году. На 30 сентября 2005 г. основным акционером сети являлась Pyaterochka Holding N.V., которой владеют Андрей Рогачев, Александр Гирда, Татьяна Франус и Игорь Видяев. В свободном обращении в виде GDR находится 34,5% акций. Чистая выручка ТД «Пятерочка» в 2005 году составила 1,4 млрд долл. На 1 января 2006 г. сеть включала 347 магазинов в Москве, Петербурге и прилегающих к ним регионах, а также 404 франчайзинговых объекта в российских регионах, Казахстане и на Украине. Компания «Перекресток», основанная в 1995 году, владеет крупнейшей в стране сетью супермаркетов, включающей 120 точек в Москве, Петербурге и других регионах, а также на Украине. Основными акционерами компании являются «Альфа-Групп» (90,3%) и инвестфонд Templeton (7,1%), топ-менеджменту принадлежит 2,6%. Выручка «Перекрестка» за 2005 год составила 1 млрд долл.

За первый квартал 2006 года выручка «Пятерочки» выросла на 40% по сравнению с первым кварталом 2005 года, до 439 млн долл., EBITDA – на 31%, до 47 млн долл., чистая прибыль упала на 5%, до 21 млн долл. Рентабельность чистой прибыли упала с 7% до 5%. Снижение чистой прибыли аналитики связывают с тем, что перед объединением с «Перекрестком» компания выплачивает долги: эффективная налоговая ставка выросла почти на 86% в сравнении с первым кварталом 2005 года. «Перекресток», в отличие от своего партнера, развивается более высокими темпами. Выручка компании выросла на 45% по сравнению с первым кварталом 2005 года, до 323 млн долл. EBITDA выросла на 77%, до 23 млн долл., а чистая прибыль увеличилась на 38%, до 11 млн долл. Рентабельность EBITDA выросла с 6% до 7%. Рентабельность чистой прибыли тем не менее снизилась с 4% до 3,4%, что также связано с ростом уплаченного налога.

По расчетам начальника отдела фундаментального анализа брокерского дома «Открытие» Натальи Мильчаковой, консолидированная выручка двух компаний в 2005 году составила 2,37 млрд долл., чистая прибыль – 123 млн долл. Она также утверждает, что впоследствии компания сохранит подобный темп роста в основном за счет «Перекрестка». Однако присоединение «Перекрестка» пока не способствует увеличению рентабельности «Пятерочки», которая у нее была традиционно выше, чем у конкурентов: в первом квартале 2006 года – 4,7%, у «Перекрестка» – 3,4%. В то же время аналитики отмечают снижение чистой рентабельности «Пятерочки» (с 7,2% в первом квартале 2005 года). Аналитик «АТОНа» Татьяна Капустина объясняет это «усиливающейся конкуренцией, которая вынуждает компанию жертвовать торговыми наценками и тратить больше средств на рекламу». Марат Ибрагимов, аналитик «УРАЛСИБа», считает, что «Пятерочка», опубликовав достойные результаты за первый квартал, оправдала себя перед рынком. «В прошлом году рынок отреагировал падением акций компании после снижения прогнозов «Пятерочки» по чистой выручке на 22%. Теперь рынок убедился, что это было однократное явление», – отметил эксперт.

источник: www.rbc.ru