Газпром «планировал занять $2 млрд, говорили близкие к компании источники. А в итоге из-за переподписки разместил бумаги на $2,25 млрд с купоном 9,25% (нижняя граница диапазона), сообщил в пятницу организатор размещения — Credit Suisse.
Другой заем
В один день с «Газпромом» «Газпром нефть» закрыла книгу заявок на рублевые облигации четвертой серии (10 млрд руб. с погашением в 2019 г.). Ставка на первые два года обращения – 16,7% годовых, спрос в 2,5 раза превысил объем выпуска, сообщила компания. Закрытие сделки – 21 апреля, организаторы – Газпромбанк, «Ренессанс капитал».
Необходимость сделки не очень понятна. В меморандуме к выпуску «Газпром» раскрыл, что большую часть денег — около $1,8 млрд — направит на повторное рефинансирование кредита Credit Suisse, взятого осенью 2007 г. (175,9 млрд японских иен под 5,25% годовых с погашением в 2018 г.). Зачем менять один долг со ставкой 5,25% на другой, но уже под 9,25%, представители «Газпрома» объяснить отказываются.
Если бы не это, размещение можно было бы назвать очень удачным. «Газпром» совершенно точно выбрал момент, констатирует трейдер Промсвязьбанка Александр Панфилов: последние три-четыре недели рынок растет, он наполнен ликвидностью, спрос на новые бумаги очень высок. Но вот инвесторы, похоже, сами не ожидали, что купят так много облигаций «Газпрома» и дадут ему такую низкую ставку. Перечислить деньги за облигации они должны до 23 апреля. Но уже в пятницу сбрасывали часть бумаг по 99,5% от номинала, добавляют Панфилов и руководитель группы портфельных менеджеров Номос-банка Андрей Орлянский.
У экспертов две версии, почему инвесторы разочаровались. «Газпром» переиграл рынок«, — думает Панфилов. Заем был достаточно велик и по рынку шли разговоры, что будут крупные покупатели, например госбанки, делится трейдер. Наверняка многие брокеры из-за этого завысили заявки, чтобы как раз получить столько, сколько нужно. Но реальный спрос оказался не так велик. Брокеры получили «лишние» бумаги и от них пришлось отказаться, продав с дисконтом, полагает Панфилов. Есть и другая версия, добавляет Орлянский: еще большую сумму, например $2,3 млрд, «Газпрому» мог гарантировать организатор, такого спроса не оказалось, и часть бумаг пришлось выкупить ему, именно организатор продает теперь их с дисконтом. Источник, близкий к «Газпрому», подтверждает, что Credit Suisse взял достаточно большой объем бумаг, но подтвердить это в Credit Suisse в выходные не удалось.
Если «Газпром» в ближайшее время решится еще на одно размещение, инвесторы припомнят ему все это, полагает Панфилов (пока таких планов нет, отмечает менеджер «Газпрома»). Это же может коснуться и других эмитентов из России, добавляет трейдер: инвесторы будут осторожнее. При этом сроки для новых размещений ограничены, уверен Орлянский. Потепление на рынке временное, считает он, осенью может быть вторая волна кризиса: банки накопят невозвраты по кредитам.
«Газпром»
нефтегазовый холдинг
Основной Акционер – государство (50,002%).
капитализация – $101,6 млрд.
pфинансовые показатели (МСФО, 9 месяцев 2008 г.):
выручка –2,6 трлн руб.,
прибыль – 705,4 млрд руб.,
чистый долг – 868,4 млрд руб.
Елена Мазнева
Ведомости