На днях Marshall Capital Partners договорилась с Газпромбанком о покупке фонда, владеющего пакетом в дочерних компаниях МРК. Управляющая компания станет крупнейшим миноритарным акционером нового, объе¬диненного «Ростелекома» за 700 млн долл., подтвердили РБК daily в Газ¬промбанке, — именно столько заплатил Marshall. Доля в операторе составит около 7%. О том, почему Marshall выкупил акции «Ростелекома» именно сейчас и как фонд оценивает события, происходящие в госхолдинге «Связь¬инвест», корреспонденту РБК daily ЕЛИЗАВЕТЕ СЕРЬГИНОЙ рассказал управляющий партнер Marshall Capital и член совета директоров «Ростеле¬кома» КОНСТАНТИН МАЛОФЕЕВ.
— Какие полномочия получит Marshall Capital, став крупнейшим миноритарием объединенного «Ростелекома»? Для чего вам нужна была эта сделка?
— Marshall получит стандартные полномочия в соответствии с законодательством, а также уставом «Ростелекома». Кроме того, мы рассчитываем на представительство в совете директоров компании. Мы считаем данную компанию привлекательной по целому ряду причин. Во-первых, перспективность россий¬ского телекоммуникационного рынка (бурное развитие новых технологий, высокие темпы роста, все еще низкий уровень проникновения интернет-услуг). Во-вторых, перспективы развития компании после объединения. В-третьих, растущие финансовые показатели, устойчивое финансовое положение, низкий уровень долга. В четвер¬тых, компания имеет привлекательную оценку по сравнению с зарубежными компаниями-аналогами (дисконт в 30—40%). Кроме того, мы ожидаем, что произойдет значительное увеличение ликвидности инвестиций после перехода на единую акцию, планируемого размещения на одной из западных бирж, включения в международные биржевые индексы.
— Какова сумма сделки? Откуда привлекались средства на покупку?
— Сумма сделки примерно соответ¬ст¬вует текущей рыночной стоимости пакета (7% объединенной компании). Были использованы собственные средства и заемное финансирование.
— Когда начались переговоры о покупке? Почему именно в этот момент?
— Акции компаний «Связьинвеста» всегда являлись для нас привлекательной инвестиционной идеей. Однако предметные переговоры с Газпромбанком стали возможны только после принятия компаниями решений о создании объединенного «Ростелекома». Для нас было очень важно получить долю именно в объединенной компании, а не в разрозненных МРК. После одобрения реформы всеми советами директоров процесс объединения стал необратим.
В настоящий момент нам понятны не только сроки создания, но и структура и перспективы развития объединенной компании.
— Ходили упорные слухи, что Газпромбанк изначально скупал акции «Ростелекома» в интересах фонда. Правда ли это? В чьих интересах работал Газпромбанк?
— Этот вопрос надо адресовать Газпромбанку.
— Планируете ли вы увеличивать свой пакет в объединенном «Ростелекоме»?
— Да, если компания продолжит реализовывать свою стратегию по развитию в новых сегментах рынка и будет укреплять свои позиции в существующих, в частности на рынке широкополосного доступа в Интернет (беспроводной ШПД, платное ТВ).
— Какие акции компании получит Marshall в результате сделки — это будут префы или обыкновенные бумаги?
— В приобретаемом портфеле как обыкновенные, так и привилегированные акции.
— Владеете ли вы пакетами в других активах телеком-отрасли?
— Да, нам принадлежат пакеты акций ряда компаний, предоставляющих дополнительные услуги связи, в частности услуги мобильного контента. Кроме того, в качестве потенциальных объектов для приобретения наряду с компаниями других секторов, ориентированных на потребительский спрос, Marshall рассматривает и компании рынка TMT.
— Как вы относитесь к изменениям, касающимся дивидендной политики объединенной компании, которые могут появиться в уставе? Не считаете ли вы, что нужно внести коррективы?
— Дивидендная политика еще окончательно не утверждена. К планируемому росту дивиденд¬ных выплат, мы, безусловно, относимся положительно. Однако распределение дивидендов между обыкновенными и привилегированными акциями, на мой взгляд, требует дополнительного анализа и обсуждения.
— Насколько целесообразным вы считаете приобретение проводного оператора «Акадо»? По слухам, покупку посчитал нецелесообразной глава «Связьинвеста» Евгений Юрченко.
— Для объединенного «Ростелекома» это возможность выйти на московский рынок. «Акадо» — крупная и успешно развивающаяся компания, которая занимает значительную долю на этом рынке. Огромным плюсом для «Ростелекома» станет дополнительный импульс в развитии услуг платного телевидения. Этот рынок крайне важен для компании с точки зрения конкуренции с «большой тройкой». Единственный минус сделки — достаточно высокая цена, которая и обусловлена уникальностью актива. Но если этот вопрос будет вынесен на совет директоров «Ростелекома», я буду голосовать за приобретение.
— Как вы оцениваете то, что происходило с топ-менеджментом «Связьинвеста» в пятницу? Как вы думаете, с чем может быть связано увольнение г-на Юрченко и последовавший за ним отзыв заявления?
— Без комментариев.
— Как вы думаете, кого имел в виду г-н Юрченко, комментируя в четверг-пятницу свое увольнение (в прошлый четверг Евгений Юрченко сказал газете «Коммерсантъ»: «Я категорически против того, чтобы управление государственным активом передавалось одному физическому лицу, каким бы великим рейдером России он ни был». — РБК daily)?
— Честно говоря, я сомневаюсь, что он вообще это говорил.